如上市顺利，或成“中国城市户外第一股”。
文
王满华
来源
东四十条资本
港交所又迎来一家“网红”公司。
4月8日，蕉下控股有限公司（以下简称“蕉下”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、摩根士丹利为联席保荐人。
蕉下成立于年，最初品牌定位于中高端专业防晒伞，走时尚高颜值路线，因此也被称为防晒伞中的“爱马仕”。截至目前，该品牌已将产品矩阵扩充至服装、伞具、帽子、配饰、鞋履等多个品类，产品组合涵盖不同城市户外场景。
如上市顺利，蕉下或成“中国城市户外第一股”。
成立至今，蕉下较少对外融资，共引入了三个投资人，包括红杉中国、蜂巧资本、华兴资本。IPO前，红杉中国持股19.37%，为第一大机构股东，蜂巧资本持股6.96%，华兴资本持股1.54%。
踩中女性城市户外风口，年营收24亿
近两年，在疫情防控常态化的情况下，具有休闲娱乐、社交属性的城市户外活动正在成为年轻人的主流生活方式。
根据灼识咨询，中国休闲及运动鞋服的市场规模于年已达到1.1万亿元和2,亿元，预计年-年仍将保持9.3%和10.7%的年复合增长率。受益于中国持续的消费升级，加之近期北京冬奥会的成功举办，更是点燃了人们对参与各类户外活动的热情。
根据招股书，蕉下的业绩正呈连年增长。、和年，蕉下的营收分别为3.85亿元、7.94亿元、24.07亿元，年复合增长率为.1%。同时期内，公司经调整净利润分别为0.20亿元、0.39亿元和1.36亿元，年复合增长率为.6%。毛利率分别为50.0%、57.4%、59.1%。
在商业模式上，蕉下采用的是自营渠道和分销商相结合的模式，其中主要聚焦DTC（directtocustomer）模式，直接与客户产生互动，实现广泛客户触达。
具体来看，蕉下的线上渠道主要包括品牌线上店铺和天猫、淘宝、京东等电商平台。截至年底，公司还在中国23个城市开设了66家线下门店。
根据招股书，蕉下的自营渠道在过去三年分别为公司贡献了超八成的营收。其中，天猫旗舰店作为蕉下的主要销售渠道之一，期内付费客户总数由年的万人增至年的万人，并进一步增至年的万人。年、年和年，天猫旗舰店的复购率分别为18.2%、32.9%及46.5%。
品牌的快速崛起也离不开在营销上的投入。据了解，蕉下在线上营销方面，主要以直播、测评等组成的以消费者为导向的营销体系，构建了覆盖天猫、抖音、
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