IPO早知道作者
StoneJin编辑
丁豆豆
据IPO早知道消息，蕉下控股有限公司（以下简称“蕉下”）于4月8日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人，华兴资本担任独家财务顾问。
蕉下业务始于年，于当年推出首款防晒产品双层小黑伞并在天猫旗舰店进行销售；年，蕉下在上海开设首家品牌直营门店；年起，蕉下将防晒产品从伞逐步向袖套、帽子、防晒服、口罩等其它品类延伸；年，蕉下进一步将产品品类扩展至帆布鞋、马丁靴、保暖服装与配饰等其他非防晒户外产品市场。其中，年蕉下的非防晒产品收入增长超过五倍，占比则增至20.6%。
根据灼识咨询的报告，按年总零售额计算，蕉下是中国第一大防晒服饰品牌；同时，在全年零售额超10亿元的中国鞋服行业新兴品牌中，按年零售额计算，蕉下位居第一，且年的零售额增速最快。
值得一提的是，作为一个新消费品牌，蕉下基于自身较强的盈利能力在成立至今的9年时间里较少对外融资，仅在创办初期的年获得红杉中国的投资，并在IPO前期的年和年先后引入蜂巧资本和华兴资本。IPO前，红杉中国持有蕉下19.37%的股份，蜂巧资本和华兴资本分别持股6.96%和1.54%；红杉中国合伙人郑庆生和蜂巧资本创始合伙人常欣担任蕉下非执行董事。
蕉下在招股书中表示，IPO募集资金净额将主要用于加强产品开发和增强研发能力；提高品牌知名度和认知度、以及品牌识别度；加强全渠道销售和分销网络；提升供应链管理；提高数字化运营能力；通过战略联盟、收购和投资促进业务增长；以及用作营运资金和一般公司用途。
定位城市户外品牌22款精选单品年销售额超万元从发展历程来看，在蕉下的起步阶段，其主打的“双层小黑伞”主要以满足年轻女性消费者对户外防晒的需求；而后，在奠定在中国防晒服饰的头部地位后，蕉下开始面向更广泛的年龄群，并将防晒作为探索城市户外生活方式的起点，进一步拓展至鞋服市场。
目前，蕉下的产品组合主要涵盖服装、伞具、帽子、其他配饰和鞋履，满足消费者在城市生活、休闲运动、旅行度假、踏青远足、精致露营等不同户外场景及几乎全民可参与的非竞技类运动和户外活动中的功能需求，包括防晒、凉感、干爽、保暖、防水、轻便以及运动防护等。
于招股书披露的业绩期间，蕉下共有22款精选单品各自曾取得年销售额超万元，其中包括年或之前推出的三款防晒精选单品(即双层小黑伞、口袋系列伞以及胶囊系列伞)；另外19款精选单品则于年至年推出，其中五款精选单品于年推出，即昼望系列墨镜、随身系列扁伞、街旅系列厚底帆布鞋、畅型系列打底裤以及丘郊系列轻型马丁靴。
以此来看，蕉下在防晒和非防晒场景下均有较强的持续推出精选单品创新能力。
在产品开发上，蕉下采取“开发精选单品”的策略，即通过不断识别未满足消费者需求的城市户外场景，战略性地开发具有先进优化功能的精选单品；而这样的产品开发方式亦可在一定能程度上帮助蕉下实现高效供应链管理的资源配置和规模化采购的经济效益，从而降低成本——年至年，蕉下的销货成本在收入的占比下降9个百分点；存货平均周转天数则由天降低至62天，毛利率则不断提升，年蕉下的毛利率为59.1%。
蕉下在招股书中表示，其亦颇为注重将客户反馈融入产品开发流程之中，以准确识别并解决消费者不断演变的痛点——客户的意见反映在产品开发的每一个环节，包括市场调研阶段收集的意见、投诉和推荐建议，试销阶段回收的建议和评估，以及升级迭代阶段监测到的持续反馈和质量跟踪。此外，蕉下也通过数据分析指导产品开发和更新迭代。
截至最后实际可行日期，蕉下在中国拥有项专利，正申请72项专利；蕉下设计团队的平均年龄约28岁，技术团队的平均相关从业年限约8年。换言之，设计团队对年轻消费者的洞察力、以及技术团队的多元专业背景和跨界合作研发使得蕉下更易满足消费者的需求。
线下零售门店覆盖23座城市三年净利润复合年增长.6%在运营模式上，蕉下主打「内容营销」和「DTC驱动的全渠道销售模式」。
其中，对于线上营销，蕉下的营销体系由直播、测评和软文等形式组成，营销矩阵则由天猫、抖音、
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